Емитовање муниципалних обвезница

У просторијама Сталне конференције градова и општина, 24. јуна. 2009. године, по први пут у Србији је одржана Техничка радионица на тему: Стандардни захтеви за објављивање информација у вези емитовања муниципалних обвезница. Радионица је организована од стране Министарства финансија Републике Србије и Сталне конференције градова и општина, у сарадњи са Светском банком.

Поред Габора Петерија, извршног директора компаније ЛГИД и Чарлса Јокаја, гостујућег професора за јавну управу и извршног директора ИГЕ Цонсултинг Лимитед, који су били у улогама консултаната-фасилитатора, састанку су поред представника неколико градова и општина из Србије присуствовали и помоћница министарке финансија, Зорица Дуновић, помоћник генералног секретара СКГО за финансије, Александар Бућић, генерални секретар Коморе овлашћених ревизора, Бошко Видаковић и представници УСАИД МЕГА програма.

Финансијска криза и рестриктивни буџет предвиђен за 2009. годину иницирају потребу за увођењем новог механизма финансирања капиталних пројеката на локалном нивоу у Србији, какав свакако јесте финансирање путем емисије муниципалних обвезница. Смисао оваквог начина финансирања јесте у прибављању великог износа капитала одједном, уз нижу каматну стопу у односу на остале инструменте задуживања, под условима који су обострано исплативи, како за емитента тако и за инвеститоре.

Сврха пројекта Светске банке Техничка подршка развоју тржишта капитала у Србији - развој тржишта муниципалних обвезница, у оквиру кога је одржана Техничка радионица је идентификовање и превазилажење проблема који ометају емисију муниципалних обвезница у Србији, као и сакупљање и пружање релевантних информација инвеститорима. Укратко, основни циљ је био креирање нацрта модела који би представљао стандарде извештавања неопходних за емисију муниципалних обвезница и садржај проспекта, као документа који прати емисију обвезница.

Учесници радионице дефинисали су неколико услова које је потребно испунити да би се емисија муниципалних обвезница одвијала без проблема. Проблем је у раздвајању капиталних и текућих расхода у билансима локалних самоуправа у чињеници да општине интерпретирају финансијске извештаје према сопственом нахођењу услед недостатка одговарајућих рачуноводствених политика, као и у поступку консолидације финансијских података на локалном нивоу. Један од најбитнијих предуслова за емитовање муниципалних обвезница јесте ревизија финансијских извештаја, посебно биланса стања.

Прибављање додатних финансијских средстава задуживањем путем емисије муниципалних обвезница је најјефтинији начин задуживања и далеко једноставнији од оног путем задуживања код банака. Разлог због кога је тренутно већа потражња за банкарским кредитима јесте да је овакав начин задуживања постао познат и уобичајен градовима и општинама, које сматрају да је исти најмање ризичан начин задуживања.

Помоћница министарке финансија, Зорица Дуновић, најавила је даљу сарадњу са општинама поводом питања муниципалних обвезница.